中国网财经7月30日讯近日，新琪安向港交所递交招股书，民银资本为独家保荐人。在冲刺港股之前，新琪安曾在A股接受辅导备案，并于2023年7月21日收到江西证监局出具的辅导备案函，随后又陆续提交了第一、第二、第三期辅导工作进展报告，但后续未见其他进展。

　　资料显示，成立于2003年的新琪安，主要从事食品添加剂的生产与销售，核心产品包括食品级甘氨酸及三氯蔗糖等。根据灼识咨询报告，按2023年销量及销售收益计算，公司在全球食品级甘氨酸制造行业排名第一，全球市场份额约为5.1%和3.1%；按2023年销量及销售收益计算，公司是全球五大三氯蔗糖生产商之一，市场份额约为4.8%和4.5%。

　　2023年营收净利齐降

　　2021-2023年，新琪安实现收益分别为6.61亿元、7.61亿元和4.47亿元，年内溢利分别为0.19亿元、1.22亿元和0.45亿元。

　　对于2023年收益和利润的变化，新琪安在招股书中解释称，主要因为2023年三氯蔗糖及甘氨酸的销售额均出现减少。2023年，新琪安来自甘氨酸的收益降至2.07亿元，同比下滑44%；三氯蔗糖的收益则降至2.28亿元，同比下滑40%。

来源：新琪安招股书

　　2021-2023年，国内的甘氨酸由于产量骤增导致价格下降，其市场价格一度接近2020年的水平。三氯蔗糖方面，2022年四季度开始，其出口市场价格及国内市场价格均出现大幅下滑，其中出口市场价格从2022年的每公斤386.3元下降至2023年的186.5元，国内市场价格则从每公斤378.6元降至每公斤169.5元。

　　今年一季度，甘氨酸及三氯蔗糖的市场价格仍持续下降，这导致1-4月新琪安的收益、毛利及毛利率较去年同期有所下降。

　　业内人士分析认为，新琪安的产品组合过于单一，甘氨酸、三氯蔗糖在收入中的贡献合计超过90%，一旦遭遇价格波动，公司的业绩也会深受牵连。因此，公司应增加新产品，进一步拓展产品组合。

　　为摆脱公司业绩对甘氨酸及三氯蔗糖的过度依赖，新琪安也在尝试培育新产品，持续丰富产品线。目前，除琼脂粉已经对外销售外，公司正在研发及测试的产品线包括姜黄素、异麦芽酮糖醇、海藻膳食纤维、丝氨酸及代糖产品，而上述产品开始销售的时间最早在2024年下半年。

　　泰国工厂持续扩产

　　记者注意到，业绩下滑的新琪安，其旗下多个工厂的使用率出现下滑。截至目前，新琪安在中国、印度尼西亚及泰国共拥有5间生产工厂，其中泰国工厂今年上半年刚试产。

　　2023年，除吉安工厂的使用率小幅提升至90.2%外，余江工厂、西藏工厂及印尼工厂的利用率均出现大幅下滑。其中，余江工厂由83.4%降至53.9%，西藏工厂则由28.1%降至23.6%，印尼工厂由85.4%降至26.3%。

来源：新琪安招股书

　　不过，新琪安计划进一步扩大泰国工厂的三氯蔗糖产量，设计年产量约为500吨。同时，新琪安准备进一步完善国际销售网络。例如，公司计划在美国、荷兰、泰国及印度尼西亚设立新销售办事处，并招聘当地的销售人员。种种动作或许意味着，新琪安将加快“出海”进程。

　　随着甜味剂广泛应用于食品饮料、宠物食品、日用消费品、糖果零食、营养补充剂及化工等多个行业，新琪安也建立了多元化的客户群，目前约300名客户分布在全球40个国家。

　　尽管新琪安客户广泛，但“大客户依赖症”也较为突出。在2021-2023年，公司前五大客户贡献的销售收入分别为4.15亿元、4.29亿元和2.41亿元，在总收益中的占比分别为62.7%、56.2%和53.9%。其中，第一大客户产生的销售收入在总收益中的占比分别为26.3%、22.9%和16.5%。

　　对此，新琪安表示，如果公司主要客户大幅减少对产品的需求或终止业务关系，公司将失去上述客户的相关收益。尽管公司已与主要客户建立了较为稳定长期的业务关系短期股票配资股，但无法保证未来能否持续维持上述关系。